东吴证券:给予云赛智联买入评级

  • 来源:证券之星
  • 时间:2023-08-27 19:07:47

东吴证券股份有限公司王紫敬,王世杰近期对云赛智联(600602)进行研究并发布了研究报告《2023年中报点评:业绩超预期,上海数据要素与算力领军者星辰大海》,本报告对云赛智联给出买入评级,当前股价为14.4元。

云赛智联(600602)

事件: 2023 年 8 月 25 日,云赛智联发布 2023 年半年报。 2023 年 H1 公司实现营收 24.98 亿元,同比增加 32.44%;归母净利润 0.93 亿元,同比增加2.04%;扣非归母净利润 0.86 亿元,同比扭亏。业绩超出市场预期。


(资料图片仅供参考)

投资要点

Q2 业绩快速增长,毛利稳步提升: 2023 年 Q2,公司实现营收 13.90 亿元,同比增长 87.13%;归母净利润 0.51 亿元,同比增长 191.30%。 费用端,公司加强市场销售拓展, 2023 年 H1 销售费用为 1.29 亿元,同比增加 27.89%。同时,公司稳定投入研发费用, 2023 年 H1 研发费用为1.70 亿元,同比增加 3.40%。公司内部运营管理效率提升、费用结构优化,毛利率稳步提升, 2023 年 H1 公司实现毛利率 18.66%,同比增加0.39pct。

上海数据要素市场领军者,深度受益于数据要素产业快速推进: 公司背靠上海国资委,云赛是上海国资委旗下唯一数字化、信息化子公司。云赛业务覆盖数据脱敏,清洗,加工等数据要素全产业链,是未来上海数据要素市场建设和运营的主力军。财政部会计司于 2023 年 8 月 21 日正式发布了《企业数据资源相关会计处理暂行规定》,规范了企业数据资源相关会计处理。 这是数据要素产业的重要推进,我们预计后续会有更多数据要素建设相关政策推出,云赛智联将受益于上海地区公共数据授权运营放开。

上海 AI 公共算力主力军,算力供给有望逐步到位: 2023 年 6 月 30 日,公司与仪电集团等股东共同出资建立上海智能算力科技有限公司,持股11%。 我们预计公司算力中心建设有望快速推进,相关设施逐步到位。2023 年 8 月 24 日,公司公告仪电电子将持有云赛 28.03%股份无偿划转至仪电集团,公司集团内地位进一步提升。我们预计公司后续算力规模和地位有望持续提升,有望承担上海地区算力调度和交易等职责。

盈利预测与投资评级: 上海 AI 和数据要素产业推进全国领先, 云赛智联卡位上海,是数据要素和 AI 算力建设主力军。随着下半年数据要素政策逐步落地和 AI 算力建设推进,我们预计公司有望迎来高速增长。基于此,我们维持公司 2023-2025 年归母净利润预测为 2.18/2.52/2.88 亿元, 维持“买入”评级。

风险提示: 政策推进不及预期;技术研发不及预期;行业竞争加剧

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,东吴证券(601555)王紫敬研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为16.64%,其预测2023年度归属净利润为盈利2.18亿,根据现价换算的预测PE为90.34。

最新盈利预测明细如下:

该股最近90天内共有4家机构给出评级,买入评级3家,增持评级1家;过去90天内机构目标均价为16.66。

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